核心提示：1.红衣大炮周鸿祎又一个IPO。近日，花房集团通过香港证券交易所主板上市倾听。根据招股说明书，360集团创始人周鸿祎是花房集团的最大股东，持股第二大股东宋城演艺持股比例为37.06%。
2.作为直播行业的元老，早在四年前，花房集团就和了虎牙、斗鱼、映客等待平台同时传出上市消息。这是花房集团第三次上市， 一些投资者告诉凤凰科技：周鸿祎作为花房集团的大股东，将花椒直播、六间房和六间房HOLLA一起打包上市可能是急于套现。
3.花房集团平台主播收入日益下降，多次曝光通过边缘球吸引用户。招股说明书显示，2021年，花房集团平台约90%的主播没有奖励收入。此外，在公司过去的记录中，33名主播因在平台上显示内容不当而被列入中国表演行业协会发布的网络主播警示名单。
作者｜蒋浇
编辑｜于浩
“听俞敏洪说直播带货很赚钱，有点嫉妒，但是试了之后才发现这碗饭不是普通人能吃的。不久前，乌镇互联网大会上，360董事长周鸿祎说自己做不到直播，同时说我还是脚踏实地做数字安全。
然而，11月30日，周鸿祎持有38.21%的花房集团作为最大股东正式开始招股，计划在全球销售4600万股股份，发售价为2.80-3.60港元.。
作为直播行业的老手，早在四年前，花房集团就与虎牙、斗鱼、盈科等平台同时上市。但事与愿违，对手于2018年至2019年陆续上市，但花房集团落后。
这是花房集团的第三次冲击IPO。一些投资者告诉凤凰科技：周鸿祎作为花房集团的大股东，将花椒直播、六间房和六间房HOLLA一起打包上市可能是急于套现。
值得注意的是，节目的直播风口已经过去，花房集团平台主播的收入也在下降，通过边缘球多次被曝光吸引用户。在更严格的监管下，花房集团能否通过资本市场的考验？
秀场直播鼻祖
70%的收入取决于奖励
11月24日，花房集团通过香港证券交易所主板上市听证会。根据招股说明书，360集团创始人周鸿祎是花房集团最大股东，持有38.21%的股份，第二大股东宋城演艺持有37.06%的股份。周鸿祎担任董事会主席、执行董事CEO为于丹。
作为娱乐直播行业的鼻祖，花房集团的主要平台是辣椒、六间房和海外收购Holla。其中，花房集团于2006年推出了六间房PC端直播平台；花椒直播周鸿祎宝马车自燃事件诞生于2015年，李湘、柳岩等一群明星入驻也让他名噪一时。
短视频兴起后，传统的直播产品开始集体取暖。2018年6月，花椒直播和六间房成为花房的两大主要平台；随后，为了扩大海外业务，花房集团于2020年收购HOLLA该集团还推出了语音产品花吱。
虽然花房集团声称其业务涵盖娱乐、社交网络、游戏、户外等，但在被提及时，激素经济的现场直播是讨论最多的。
花房集团在招股说明书中表示，其几乎所有收入都产生了虚拟商品和其他直播产品的服务。这种商业模式不难理解，即通过高外观水平的锚展示舞蹈、唱歌等人才，吸引用户奖励，并与锚分享奖励费用。
根据招股说明书，2019年至2022年5月底，花房集团收入分别为28.31亿元和36亿元.83亿元，46亿元，18.20.87亿元，净利润分别为1.91亿元， -15.25亿元、3.25亿元、1.78亿元。
在平台贡献方面，辣椒仍然是花房集团的主要收入力量。同时，辣椒（奶糖除外）的收入分别为21.7亿和28亿.1亿、32.5亿元、13.7亿元，占总收入的76.5%，76.3%， 70.7%和66.1%。
2022年，公司从盈转亏，净亏损高达15.25亿元。花房集团解释说，亏损主要是由于2020年花椒与六房合并后商誉确认减值17.78亿元的影响。
用户流失
90%的主播没有奖励收入
2021年，快手书《直播时代》中，快手将直播电商定位为直播下半年的标准范式，即注重主播的使用IP并号召力进行商业转型，促进商品交易。
在上半场，现场直播无疑站在了风口。2015年左右，市场上出现了大量的娱乐直播平台。这种直播主要依靠男女主播的才艺表演来吸引用户的奖励，曾被称为激素经济。
当时直播赛道除外陌陌、映客、YY等待平台，还有斗鱼、虎牙等游戏直播平台。周鸿毅看到了风口，在360内孵化了辣椒直播。他经常通过微博排水直播平台，并多次公开表达对直播行业的乐观态度。直播是一种新的社交方式，将成为下一个互联网风口。
互联网老板的辛勤营销，曾经让辣椒直播迅速走出圈子，每月活用户超过1000万，在当时泛娱乐直播平台中排名第一。
当流量飙升时，进入早期的主播也吃到了平台红利。从事平台主播7年的陈平平告诉凤凰科技，她早期在胡椒和莫莫多个平台上直播，每天只播出几个小时，月收入2-3万元不是问题。当时有很多粉丝得到了奖励。只要你和他们聊天、唱歌，你就愿意给你刷礼物。
然而，随着短视频和电子商务平台的兴起，单秀直播平台面临着用户流失的困境。
以花椒为例，2019-2021年，平均月活跃用户为2360万、2740万、2990万，但2018年花椒直播月活跃用户为4100万。
为了留住用户，花房集团在主播运营上花了很多钱。同一平台扩展主播的成本为19.20亿元和24.46亿元和30.85亿元分别为67.8%、66.4%和67.1%。然而，这一举措并没有带来好的效果。2021年，花椒直播注册直播约1030万，平均月活主播只增加20万。
主播是直播平台的活力，但在流量下降的大趋势下，花房集团平台主播的收入逐渐减少，导致一些主播为了赢得人气而打边缘球，这无疑成为平台发展的隐患。
根据招股说明书，2021年和2022年5月底，花房集团主播总数分别为1086万和1103万。其中，收到1万元以上奖励的主播有1.9万和1万，收到1000-1万元奖励的主播有3万和1.6万，收到0.05-1000元奖励的主播有46.5万和23万.6万。
这也意味着2021年，花房集团旗下平台共有51.4万主播获得5分以上奖励，而另外1035万主播(约90%)没有奖励收入。
33名主播被警告
业务擦边成隐患
陈平平告诉我们，自2019年以来，节目主播越来越难获得奖励，一些同行已经转型为电子商务直播。
在竞争日益激烈、流量红利消退的背景下，花椒、六房平台主播多次曝光通过低俗表演吸引用户。根据天眼查信息，2021年6月，六间房一名主播因低俗表演被罚款1万元，这已不是第一次被举报。
华芳集团在招股说明书中透露，在过去的记录中，33名主播因在平台上显示内容不当而被列入中国表演行业协会发布的在线主播警告名单。同时，公司涉及9起因在平台上显示内容不当而被监管部门罚款，总金额约10万元。
今年央视315直播晚会曝光了直播平台的奖励骗局，即男运营商假装是女主播骗粉丝，引诱粉丝为奖励买单。这种事件并不少见。有业内人士表示，一些主播会以恋爱为由私下与粉丝见面，然后诱导大哥或其他粉丝投入大量资金。
在反复违规的背后，直播行业迎来了更全面、更严格的监管。
今年4月，国家广电总局发布《关于加强网络节目平台游戏直播管理的通知》，要求直播平台加强主播管理，建立防沉迷机制，保护未成年人，禁止未成年人充值奖励；6月，国家广播电视总局和文旅部发布《网络主播行为准则》，进一步对直播平台和主播提出严格要求。
国金证券曾指出，短期内，直播奖励标准可能会促进平台收入结构的进一步转变，对参与者产生一定的影响，从长远来看，将促进直播行业的合规发展。
在监管更严格的情况下，三冲IPO花房集团会被看好吗？
